초록색 보물상자

지난해부터 빠지고 있던 삼성전자의 주가는 2023년 1월 ChatGPT의 인기에 힘입어 10% 이상 반등했습니다(2월부터는 주가가 하락하는 중). 오늘은 ChatGPT가 최근 재고가 계속 쌓여 꾸준히 하락하고 있는 반도체 가격의 방향성을 바꿀만한 재료인지, 실적 기여가 있을 것인지 생각해 보겠습니다. 삼성전자 4분기 실적 및 반도체 방향성 삼성전자는 4분기에 컨센서스를 대폭 하회하는 4.3조원의 영업이익을 발표했습니다. YoY로는 69% 역성장, QoQ로는 60% 역성장을 했습니다. D램에서는 고마진을 유지하고 있으나 낸드 쪽에서 대규모 적자를 냈습니다. 물론 이제 낸드 쪽 시장이 계속 커지고 있어, 투자 및 공급이 증가 추세라 치킨 게임이 진행되고 있어 상대적으로 마진이 낮습니다. 상황이 이렇다 보니 ..

안녕하세요. 보통 음식료주는 언제 투자하면 좋을지 다뤄보고, 음식료주 투자 포인트 중 하나인 원재료(곡물) 가격의 추가하락을 기대하는 이유를 생각해 보겠습니다. 결론을 먼저 말씀드리면 음식료주는 실적에 긍정적인 영향을 줄 수 있는 환경에 놓여 있는 것 같습니다. 음식료주의 투자 적기(제품가격, 원재료, 환율) 보통 음식료주는 제품 가격 인상 싸이클, 원재료가 하락, 환율 하락하는 환경에서 투자하면 좋다고 합니다. 현재의 환경을 볼 때 음식료주에 투자하기 좋은 시점이라고 판단됩니다. 먼저 가격 인상 사이클입니다. 코로나 이후 지난 2년간 국내 음식료 업체들은 인플레이션 시기를 맞아 가격인상을 충분히 진행했습니다. 현재 정부에서는 급격한 금리 인상으로 국민들이 어려움을 호소하고 있어 은행, 통신에 이어 내수..

오늘은 얼라인파트너스의 국내 상장 은행지주에 보낸 공개 주주서한의 내용을 검토를 통해 향후 3월 30일에 있을 JB금융지주와 얼라인파트너스의 주주총회를 대비해 보는 시간을 갖겠습니다. 행동주의 펀드인 얼라인파트너스가 얼마나 오랜 기간 동안 JB금융지주를 보유할지 모르겠으나, 얼라인이 불러일으키는 은행주의 주주환원 상향 정책을 지지하고 있어 계속 팔로우할 예정입니다. 얼라인파트너스의 1차 주주서한(전체 상장 금융사) 얼라인파트너스는 2023년 1월 2일 공개 주주서한을 시작으로 공식적인 은행주 캠페인을 시작했습니다. 캠페인을 시작한 이유는 국내 상장 은행지주들은 현재 평균 PBR 0.3배로 해외 은행 평균 PBR 1.3배 대비 극심한 저평가를 받고 있기 때문입니다. 얼라인파트너스에서는 저평가의 원인은 1)..

안녕하세요. 오늘은 한국자산신탁의 실적에 대해서 리뷰하고 부동산 미분양이 증가하고 있는데 신탁사에 투자해도 될지 검토해 보겠습니다. 한국자산신탁 4분기 실적 및 22년 실적 한국자산신탁은 2월 13일 잠정실적을 공시했습니다. 4분기 영업이익은 346억원이며 누적으로는 1,468억원입니다. 4분기 실적은 컨센서스보다 40~50억원정도 낮게 나왔으며, 연간으로 보면 영업비용이 210억원 정도 증가하여 꽤 많이 증가하였습니다. 영업비용 중에서는 '판관비'가 435억에서 536억으로 약 100억 증가하였고, '기타비용'이 86억에서 124억으로 38억 증가, '대출채권 관련 손실'이 50억 발생했습니다. 요즘 미분양도 많이 증가하는 분위기에서 대출채권 관련 손실이 찍혀 다시 2015~2017년 지방의 미분양으로..

안녕하세요 오늘은 중국 리오프닝 관련 종목인 LG생활건강의 매출액 정정과 자율공시의 긍정적인 점과 아쉬운 점을 이야기하겠습니다. 정정에서는 환불과 반품이 많이 되었다고 밝혔는데 증가한 이유와 LG생활건강의 브랜드에 대해 다뤄보겠습니다. LG생활건강의 광군제 행사 매출 정정 공시 LG생활건강의 주가는 중국의 리오프닝 기대로 인해 작년 11월 12월부터 증시 반등을 했다가 22년 4분기 실적이 좋지 않았던 이유도 있고 단기간 많이 상승한 것도 있어 1월 2월은 횡보하는 중입니다. 횡보하는 또 다른 원인은 중국인 입국에 대한 정부의 코로나 정책입니다. 중국의 리오프닝 후 코로나 수가 급증하자 정부는 비자를 받게 하고 PCR 검사를 받게 하는 등 중국인 관광객의 유입을 막는 정책을 펼쳤습니다. 쏟아져 나오는 중..

안녕하세요. 오늘은 은행주가 배당을 증가시킬 수 있을지 살펴보기 위해 배당에 대한 인식과 제도개선에 대해 살펴보고 배당이 증가하면 주가도 상승할 수 있을지 생각해 보겠습니다. 마지막으로는 은행주를 투자할 때 어떤 마인드로 접근해야 하는지 이야기해 보겠습니다. 배당 증가 포인트 1. 개선되고 있는 배당에 대한 인식 최근 2년을 보면 신한지주를 중심으로 중간 배당이 늘어나고 있습니다. 하나은행, 우리은행은 중간배당을 실시했고 신한과 KB의 경우는 분기배당을 실시했습니다. 이제 1년에 한 번 주던 배당에서 진짜 선진국으로 가고 있다고 느껴집니다. 여기에 배당수익률도 꾸준히 상승하고 있고 배당성향도 상승하고 있습니다. 배당성향의 경우 신한, KB는 26%, 하나 우리는 25%이며 국내 은행 평균은 25.2%입니..

오늘은 BNK금융지주의 22년 4분기 실적과 최근 이슈가 되고 있는 은행주에 대한 주주환원정책에 대해 살펴보겠습니다. 그리고 앞으로 금리가 인하가 예상되는 시점에서 한국의 은행주의 실적이 어떤 방향으로 움직일지에 대해서도 다뤄보겠습니다. BNK금융지주 4분기 실적 BNK금융지주는 4분기 영업이익 8100억을 기록했습니다(QoQ 2.3%, YoY 10.7%). BNK뿐만 아니라 4대 은행 및 지방은행의 4분기 실적이 좋았습니다. 22년부터 금리는 상승했고 22년부터 부동산 가격이 하락하고 거래가 줄어들었지만 그동안 쌓아놓았던 평균잔고 기준으로는 마진은 계속 상승하고 있어 이자 수익이 좋은 구간입니다. 반대로 금융지주 속에 속해있는 캐피털, 증권사, 운용사 등 주식시장의 실적이 좋지 않았기 때문에 수수료 수..

지난 포스팅에서 일본의 버블 형성과정에 대해서 살펴봤다면, 오늘은 버블 붕괴의 세 가지 원인인 급격한 금리인상, 중앙은행의 금리 정책의 실패, 부실은행의 방치를 상세하게 알아볼 예정입니다. 그리고 버블 붕괴를 통해 배운 교훈을 배울 예정입니다. 붕괴원인 #1 급격한 금리 인상 일본은 저금리, 낮은 수입물가, 낮은 국제유가 아래에서 경기도 좋고 물가도 안정되는 시기를 지났습니다. 80년도 후반에 가면서 자산가격이 과도하게 상승했고 이때 LTV를 120%까지 빌려줬다고 합니다. LTV 120%라는 말은 집값보다도 20% 더 많이 대출을 해줬다는 의미이고, 은행은 더 많이 대출을 해주더라도 집값이 빠르게 상승할 것이라고 예측을 했었습니다. 중앙은행은 더는 두고 볼 수 없어 기준금리를 빠르게 상승했습니다. 부동..

시장을 예측할 때 가장 많이 사용하는 방법은 과거 비슷한 시기를 찾아보고 그 사건이 어떤 효과를 줬는지를 보며 교훈을 삶는 것입니다. 오늘은 80년대 일본 버블 형성 과정인 Great Inflation, 플라자 & 루브르합의, 블랙먼데이를 살펴보면서 어떤 교훈이 있는지 알아보고자 합니다. Great Inflation 시기 1971년 8월 15일 미국의 닉슨 대통령은 금본위제도 폐지를 선언합니다. 금과 상관없이 달러를 찍을 수 있게 된 미국은 화폐에 대한 공급이 늘어나면서 화폐가치가 하락하고 인플레이션을 야기하게 됩니다. 달러 가치가 하락하면 달러 수요가 낮아져야 하는데 원유 결제 통화를 달러로 고정시켜 놓았기 때문에 달러 가치가 떨어질 것 같아도 원유를 사려면 달러가 필요했습니다. 이 당시 배럴달 $2 ..

안녕하세요. 오늘은 최근 달러 강세의 원인과 통화 정책에 영향을 끼치는 물가의 움직임 중 1월 미국의 고용에 대해서 다뤄보겠습니다. 마지막으로 최근 급증하고 있는 미국의 부도 위험에 대해서 이야기해 보겠습니다. 최근 달러 강세 원인 1200원을 뚫을 것 같던 환율이 어느새 1279원이 되었습니다. 단기간에 1200원 아래로 떨어질 가능성이 없고 지금의 1200원 후반대 수준을 유지할 것이라는 예측이 많이 있습니다. 환율이라는 것은 국가 간 통화의 거래 비율로서 미국의 상황을 유심히 봐야 하지만 달러 반대쪽에 있는 유럽의 유로화의 상황도 같이 봐야 합니다. 유럽은 지금 미국보다 물가 상승, 하락이 후행하고 있습니다. 그 이유는 보통 물가에 대한 공공요금 규제가 강했기 때문입니다. 공공요금의 인상을 막아 놓..